华中地区舒华采购-精选产品(2023更新中)(今日/资讯)

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纺织制造：在2022Q1国内疫情爆发、Q2管控趋严，同时东南亚疫情防控放开，前期转移至国内的订单逐步回流的情况下，内需持续疲软，叠加短期物流受阻，影响发货。但一体化细分龙头持续扩产提效，全球产能布局完善，在国内外疫情交替频发的情况下，供应链具有较高稳定性，上半年整体订单饱满，收入实现较快增长（如健盛集团/华利集团/浙江自然/盛泰集团及伟星股份等）；此外，也有部分企业凭借技术突破，实现差异化竞争，带动收入收入持续增长（如台华新材等）。

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收入端：疫情下品牌整体承压运动维持高景气，纺织制造内需疲软外需增长品牌服饰：2022H1尤其是Q2以来多地受疫情扰动，终端需求有所走弱，但受益于健身意识提升以及国潮崛起，运动板块2022H1收入同比+19.7％，龙头韧性凸显。同期，家纺积极拓展线上业务改善经营，收入同比-1.7％；中高端/大众休闲终端门店受疫情冲击较大，收入同比分别下降-7.6％/-10.7％。纺织制造：在2022Q1国内疫情爆发、Q2管控趋严，同时东南亚疫情防控放开，前期转移至国内的订单逐步回流的情况下，内需持续疲软，叠加短期物流受阻，影响发货。但一体化细分龙头持续扩产提效，全球产能布局完善，在国内外疫情交替频发的情况下，供应链具有较高稳定性，上半年整体订单饱满，收入实现较快增长（如健盛集团/华利集团/浙江自然/盛泰集团及伟星股份等）；此外，也有部分企业凭借技术突破，实现差异化竞争，带动收入收入持续增长（如台华新材等）。

华中地区舒华采购-精选产品(2023更新中)(今日/资讯)， 盈利端：收入受损下费用偏刚性致品牌盈利能力下降，扩产提效&结构升级下制造盈利维持高水平品牌服饰：2022H1整体毛利率同比有所下降，主因疫情致使需求端放缓，导致库存积压以及终端折扣加深。净利率来看，由于部分费用偏刚性，导致利润表现弱于收入，整体板块短期盈利水平下滑。其中运动户外盈利端表现较为稳健（归母净利润同比+4.4％），其他各板块受损较大，期待H2需求改善下的边际改善。纺织制造：在上半年国内需求疲软、海外需求较好的情况下，部分产能位于东南亚的加工制造企业仍能够维持较高的产能利用率，带动Q2毛利率环比Q1提升。同时2022H1上游原材料价格高位横盘，在东南亚产能逐步恢复以及人民币大幅贬值的情况下，外销保持较好增长进而带动价格传导顺利，助力板块盈利能力提升，2022H1棉纺板块毛利率、净利率均提升明显。此外，部分凭借规模、管理及技术优势，通过产品及客户结构升级，实现规模盈利的双提速（华利集团/浙江自然/健盛集团等）。虽然Q2疫情加重导致利润增速环比Q1有所下滑，但整体利润仍同比正增长。

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