华通铂银-侯文斌

具有多年实战经验和独特的交易理论,专注于波浪理论、金融衍生品研究。独创《三维立体交易法》,对贵金属行业趋势有精准拿捏。以敏锐的观察力,从行业内外参与者的动向来判断市场趋势,倡导稳中求进的交易理念。
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侯文斌:美元/加元做空时机到来

由于缺乏信心,以及美国经济数据缺乏动能,美元指数的涨势都停滞不前。不过,对于美元/日元来说,选举的尾部风险溢价正在被消化,投机者正在增加多头头寸,预计周日将取得决定性的胜利。

在现实中,美元最近的反弹总是被认为是起死回生的信号,但这仅仅是基于对美联储主席任命可能性的乐观,以及美联储略微强硬的语气。但我认为焦点应该放在美国参议院对两项关键立法的对峙:预算决议案投票和税收改革。在这些关键问题得到解决之前,美元的情绪仍将非常谨慎。还是那句话,“有疑惑就别建仓”,因为美元在大部分时间里都在有限范围内漫无目的地缓慢前行。

由于褐皮书和房屋数据都因飓风效应而扭曲,美国经济数据乏善可陈。市场上确实有很多噪音,但主要的干扰因素仍然是谁将成为下一个美联储主席。

北美自由贸易协定谈判的挑战为投资者提供了购买加元的机会。加元和墨西哥比索都受到北美自由贸易协定谈判的不利影响。谈判现在将延长到2018年第一季度,下一轮将在一个月后在墨西哥城举行。在一个月的时间里,有关谈判将重新召开的消息传出后,CAD和MXN在周二稍有反弹,这表明市场可能已经消化了北美自由贸

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侯文斌:剖析白银价格疲软的深层原因

所有的白银投资者都知道,去年的白银情况较为艰难,因为没有明显的原因表明白银在解冻,也没有跟上黄金的步伐。同时期黄金的价格上涨了12%,但银价只上涨了7%。

我在之前的文章中陆续解答过白银价格的影响因素,例如白银操纵说,这引发了供求基本面与白银价格之间的脱节。另一个是加密货币比特币和以太币的兴起吸引了传统的白银投资者。尽管有一些证据表明,这两种因素都在影响白银的价格,但它们未能完全解释白银近期表现不佳的原因。事实上,最近几个月,白银表现不佳的原因有一些更为神秘和根本的原因。要理解这一点,投资者需要了解白银是什么,它与黄金的关系,以及它是否真的是一种贵金属。

黄金与白银的关系

许多投资者不明白的是,黄金与白银之间的关系并不像许多人认为的那样坚如磐石般紧密相关。这是因为两种金属都有不同的品质,它们对价格有不同的影响。要理解这一点,重要的是要了解白银作为贵金属的作用,以及它与黄金的关系。

如图所示,白银和黄金都有着密切相关的关系,但近年来,这种关系的密切程度有所下降。

 

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侯文斌:两大因素支撑黄金中期看涨1400美元

上周由于投资者将注意力转向最新的美国国债,黄金价格维持在两周高点附近。在短期内,有几个关键因素可以为贵金属的反弹提供动力。第一个因素是美国企业财报季的开始。如果负面收益意外激增,并造成短期股市波动,投资者的自然反应将是转向黄金和政府债券。黄金市场显然在寻找短期的方向,而当前的收益季节可能正是黄金在试图从9月份的下跌中需要获得的一些动力反弹。

另一个可能为黄金提供额外上行动力的因素是地缘政治的不确定性。在未来几周,美国和朝鲜之间的紧张关系加剧,黄金几乎肯定会受益。本周早些时候,特朗普总统宣布,随着两国之间的紧张关系继续升级,朝鲜的危机“至关重要”。

此前美国数据显示,上周美国新增失业救济金人数下降至一个多月以来的最低水平。目前,美元指数(DXY)收于15日移动均线,但仍高于其重要的中期基准——30天移动均线。这将增加金价上涨的可能性,因为黄金通常会对美元疲软作出有利的反应。

从利率变化的角度来看,虽然美联储没有改变利率,但有消息称“量化紧缩”已经开始。10亿美元将从今年10月开始每月从资产负债表上减除。尽管每月的金额相对较小(美联储的

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侯文斌:黄金技术指标无法验证 投资需谨慎

受到地缘政治的影响,黄金价格在周四达到两周来的最高点。不过,由于美联储在未来几周内加息的威胁,黄金的反弹势头有所减弱,这主要表现在COMEX黄金价格阳线实体以及持仓量逐渐萎缩。在这篇评论中,我将详细说说这些担忧是否有充分的理由。

自10月6日以来现货金累计上涨2%,至9月底以来最高1294美元。12月黄金期货结算价上涨2.3%。白银价格上涨1.3%,至17.16美元。在欧洲,加泰罗尼亚政府的领导人呼吁在与马德里的对峙中缓和与马德里在东北地区争取独立的紧张关系。但目前为止朝鲜的紧张局势仍然是黄金和白银多头的主要动量,但还不足以克服市场对加息的担忧。

美联储基金期货显示,截至周二,交易商对12月加息的机率接近90%。但我认为,加息将阻止投资者持有非收益率的黄金,转而青睐债券和其他有利息的资产。

从黄金价格的技术前景来看,COMEX黄金价格从9月18日开始连续三周位于15日均线下方,这从技术上给出了卖盘信号。接着,COMEX黄金开始了大约60美元的下跌。就在10月11日,COMEX黄金重新回到15日均线上方,但保守来多头时机并未完全到来,

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侯文斌:黄金连续上涨 与美指相互验证

上周,美元指数曾一度攀升突破关键技术支持93.84,并升至94.10点的高位。这样的美元的走势是九个多月来的第一次,美元指数威胁到下行趋势,打破了较低的高点。

美元能走多高?我们没有预料到美元会从1月份的103.88的高点下跌到9月份的91.0087。这一举动有两个原因,首先是荷兰、法国和德国的亲欧盟选举胜利浪潮。第二件事是白宫的混乱,到目前为止,特朗普的竞选承诺几乎没有实现。而且我们没有看到欧洲在2018年有更多的政治发展,这将有助于推高欧元,因此美元汇率走低,对美元的反弹产生障碍。由于国会中的共和党多数派有最大的动力去推动2018年大选的立法,我认为,在基础设施和税收方面,将会更多动作。如果美元反弹的大多数障碍已经被消除,美元的唯一出路是在2018年。

 

正如12月COMEX黄金期货每日图表所显示的那样,黄金价格在10月6日的低点附近回升,收于每盎司1278.90美元。从本周一(10月9日)到目前为止,COMEX黄金已经连续4个交易日走出阳线,追回了上周的部分损失。在黄金下跌修正期间,总持仓量从577,444份跌至5

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侯文斌:短期外汇解析

澳元

澳洲联储在10月决议上宣布维持利率在1.5%的历史最低水平不变。同时澳大利亚9月NAB商业景气指数高于长期均值三倍左右,目前处在14,商业信心指数升至7,前值为5。由此看来澳洲经济已经为2018年加息做好了准备。然而,市场仍将疲弱的国内零售销售视为一个巨大的负面因素。考虑到创纪录的债务水平,普通消费者在经济中还能增加多少购买力?由于市场仍可能低估美国税收改革带来的通胀影响,澳元在短期内可能仍将是空头。昨日,澳元/美元有小幅回升,但我把本次回升看作下行趋势的调整,预计0.7729的支撑位将很快被穿破,下一保守支撑位位于0.7628。

 侯文斌:短期外汇解析

Figure 1:澳元/美元

日元

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侯文斌:黄金小幅上扬,是佯攻还是实攻?

目前黄金的基本面因素我仍然不看好,在美国政府针对改革资本市场勾勒的蓝图中,呼吁对美国股市,债券和衍生品市场交易方面的关键规则进改革,旨在放松监管,鼓励企业寻求上市,并推动企业获得较为宽松的融资渠道。所以我认为,虽然美联储未来加息的预期不断增强,但美国政府仍担心资产价格受到影响。同时特朗普政府的税收改革顺利实施的话,很有可能进一步刺激美国债券市场的实际收益率,那么黄金价格将会受到影响。

上周公布的美国经济数据普遍好于预期,强劲的经济复苏尽头淹没了黄金反转的可能。受到美国飓风的影响,非农就业人数不及预期,但美国9月4.2%的失业率创下2001年2月以来的新低。同时美国9月平均每小时工资高于预期,这些都为通货膨胀的上升提供了动力。但合理的通胀数据对黄金走势并不友好,相反2%左右的通胀数据对于黄金来说更像是温水煮青蛙,这样不温不热的通胀环境对黄金投资者来说是个煎熬。此外美国8月贸易赤字创去年9月以来新低,这表明特朗普贸易策略取得了明显效果,这一切表明美国经济表现强劲,市场信心大涨。

本周贵金属市场将继续关注美国CPI等经济数据的表现,另外美联储主席候选人的

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侯文斌:由美国税改引发对金价走势的思考

美国债券的收益与黄金有明显的相关性,上周五美国30年期国债和10年期国债收益率都有不同程度上涨,如果美国此次税收改革获得通过,将进一步对美国债券市场形成影响,那么黄金价格会因此受影响吗?

 

? 货币政策影响名义价格,而财政政策影响实际价格。也就是说,印钞可能会影响价格水平,但财政政策会影响资金的分配,以及投资的方向。

当黄金被持有时,黄金不会产生现金流。投资者可以选择投向易于产生现金流的所谓生产性资产,或者把钱放在一些不会产生价值的东西上,比如放在你口袋里,再或者投向黄金。黄金的价格从1970年的不到40美元,到目前每盎司1200美元,其实黄金从未改变,改变的却是美元的购买力。事实上,自1970年以来,黄金的价格已经大大超过了美元的购买力,这表明黄金的价格受到的不仅仅是消费者价格指数的影响。

我认为黄金价格的一个关键驱动因素是其他投资的实际回报率。也就是说如果他们因为持有美国国债而得到更多的回报,那么黄金的价格可能会受到影响。

因此,如果有人认为税收改革是增加了投资的实际回报率,

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侯文斌:英镑持续走高英央行真的要加息了吗

昨日英镑/美元小幅回升,中断了连续四个交易日的下跌趋势,但这也主要归因于美元的回落。同时英镑/美元继续稳中有升,尽管上升力度有差于上一周,但受到英国脱欧谈判取得显著进展的言论影响,英镑/欧元的上涨趋势得到继续维持。

 

英镑/欧元本周三触及九月以来的最高点,我认为大部分原因是受助于英国强劲的零售销售数据的影响,尤其是来自服装和非必需品,同时这也为英国在11月加息加注了筹码。但是仍不能排除这属于短期经济数据的可能,因为8月的英国是热门旅游目的地,旅行衍生出的夏季打折吸引了来自世界各地的买手,同时欧元区的消费信心指数高涨,这些因素完全可以使英国的零售销售数据短期内走高。这也对9月10月的数据能否继续坚,能否巩固加息的概率带来悬念。

 

 

?自2016年起,英国工资增长主要呈下降趋势,目前水平稳定在2.1,这与持续上涨的通货膨胀率以及CPI产生背离。同时从不断下降的英国失业率中发现,英国的劳动力市场仍然处于膨胀阶段与紧缩阶段的临界点。原因较为明显,合理的失业率表明英国经济的复

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侯文斌:9月28日黄金研报

主要新闻:

据媒体获得的美国共和党税改框架文件,企业税将降至20% ,并消除企业替代性最低税。税改框架针对小企业、独资企业和合伙企业设定25%的新税率;将采取措施避免将个人收入转为企业收入以规避高税率的行为。当前的美国企业税税率为35%,个税最高税率为39.5%。

美国10年期基准国债价格下跌22/32,其收益率则涨至2.305%,一度刷新8月1日以来盘中高位至2.316%。30年期美债价格下跌1+25/32,其收益率则涨至2.859%,一度刷新8月15日以来盘中高位至2.870%。两年期美债价格下跌2/32,其收益率则涨至1.479%,一度刷新2008年11月份以来盘中高位至1.483%。五年期美债价格下跌8/32,其收益率则涨至1.904%。

美国三大股指收涨,标普500指数收涨10.20点,涨幅0.41%,报2507.04点。

道琼斯工业平均指数收涨56.39点,涨幅0.25%,报22340.71点,结束之前连跌四个交易日的趋势。

纳斯达克综合指数收涨73.10点,涨幅1.15%,报6

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